Boletim KAT | 15/06/2026

A semana começa com uma mudança importante no cenário externo: a melhora do ambiente geopolítico após os sinais de uma possível trégua entre Estados Unidos e Irã trouxe alívio aos mercados, reduzindo parte do prêmio de risco associado ao petróleo e aos ativos globais. A perspectiva de uma estabilização no Oriente Médio diminui o temor de um choque energético mais prolongado, fator que vinha pressionando as expectativas de inflação e mantendo os bancos centrais mais cautelosos.

Apesar da melhora marginal no sentimento, o mercado segue atento aos próximos passos do Federal Reserve. Esta semana marca a estreia de Kevin Warsh à frente do Fed, em um momento de grande sensibilidade para a política monetária americana. Os investidores buscam entender o tom da nova gestão, principalmente em relação ao combate à inflação, à trajetória dos juros e à comunicação do banco central.

A expectativa predominante é de manutenção dos juros no curto prazo, mas o discurso de Warsh será determinante para calibrar as apostas futuras. Uma postura mais dura poderia sustentar juros elevados por mais tempo, enquanto sinais de maior preocupação com crescimento poderiam abrir espaço para cortes à frente.

No Brasil, o destaque da semana passada ficou com o IPCA de maio. O índice avançou 0,58% no mês, desacelerando em relação a abril (+0,67%), mas ainda mantendo a inflação acumulada em 4,72% em 12 meses, acima do limite superior da meta. O resultado reforça a leitura de que o cenário perspectivo para a inflação ainda exige cautela, especialmente pela pressão de alimentos e habitação.

A reunião do Copom desta semana será acompanhada com atenção pelo mercado. A melhora do ambiente externo, com os sinais de cessar-fogo no Oriente Médio, reduz parte das pressões sobre energia e inflação global e volta a colocar no radar a possibilidade de flexibilização monetária. Ainda assim, o espaço para cortes permanece condicionado à evolução dos dados domésticos, com o Banco Central devendo manter uma postura cautelosa e dependente da confirmação de uma trajetória mais consistente de convergência da inflação.

Para os mercados, o cenário continua sendo de equilíbrio entre forças opostas: de um lado, a possibilidade de redução das tensões geopolíticas e um ambiente externo menos pressionado; de outro, a necessidade de acompanhar a inflação global, a postura dos Bancos Centrais e os próximos indicadores domésticos. Seguimos com um ambiente que exige seletividade na alocação, com atenção especial aos movimentos da curva de juros, câmbio e bolsa.