O dólar devolveu parte da alta e os juros longos aliviaram, mas câmbio e bolsa andaram em direções opostas.O que falta para o mercado se firmar?

O dólar devolveu parte da alta e os juros longos aliviaram, mas câmbio e bolsa andaram em direções opostas.

O fiscal e a definição da equipe econômica seguem no centro, com a decisão do Fed à tarde. 1. Brasil: acomodação parcial após a forte volatilidade

O mercado tentou se acomodar na terça-feira, depois da forte aversão a risco observada no início da semana. O Ibovespa fechou em baixa de 0,51%, aos 175.710 pontos, prolongando o movimento negativo após o tombo de quase 14% na segunda-feira. O dólar à vista recuou 1,07%, a R$ 5,349, depois de subir mais de 8% na segunda, sua maior alta diária desde janeiro de 1999.

O movimento foi de devolução parcial do estresse, e não de reversão. Câmbio e bolsa andaram em direções opostas, sinal de que os ajustes de carteira ainda não terminaram.

2. Juros e câmbio: credibilidade fiscal no centro

A curva de juros futuros teve alívio parcial após a forte abertura do início da semana, com a atuação do Tesouro ajudando a reduzir a pressão. A Fazenda reafirmou a busca pelo centro da meta fiscal, o que ajudou a mitigar os temores.

O principal vetor segue sendo o fiscal, e pesa a falta de definição do próximo ministro da Fazenda. Enquanto não houver sinais concretos sobre equipe econômica e trajetória de gastos, o prêmio de risco tende a limitar uma recuperação mais firme do real e dos vencimentos longos.

3. Política: da sinalização à execução

A composição da equipe econômica e a apresentação de uma estratégia fiscal crível serão determinantes para reconstruir a confiança. Para o investidor, mais do que o discurso inicial, importam as medidas efetivamente propostas, sua viabilidade no Congresso e a capacidade de execução, em especial sobre gastos obrigatórios, resultado primário e dívida.

Outro fato no radar é a saída do senador Flávio Bolsonaro do país. Segundo informações confirmadas pela Polícia Federal à imprensa, o candidato derrotado no segundo turno seguiu para os Estados Unidos na terça-feira, após ter sido intimado a entregar seus passaportes no âmbito de inquéritos em curso no STF. A PF apura o trajeto da viagem, enquanto aliados do senador classificam o caso como perseguição política. Para os mercados, o episódio não altera diretamente o quadro econômico, mas acrescenta ruído ao ambiente pós-eleitoral e pode elevar a tensão institucional e a polarização em um momento em que o país precisa de previsibilidade. Acompanharemos os desdobramentos jurídicos e políticos, sobretudo seus eventuais reflexos na agenda do Congresso.

4. Bolsa: dispersão entre setores

A sessão alternou correções em papéis que mais haviam caído e pressão em outros segmentos. O choque eleitoral alterou preços e prêmios de risco de forma ampla, mas não deteriorou na mesma medida os fundamentos de todas as companhias. Empresas com balanço sólido e geração de caixa consistente tendem a atravessar melhor um período de juros elevados. Ainda assim, a queda de preço, isoladamente, não justifica uma decisão de investimento.

5. Exterior: Fed no centro da agenda

As bolsas americanas fecharam em alta, apoiadas em tecnologia, com a temporada de resultados em curso. Na Europa, o dia foi majoritariamente positivo. O Brent recuou 1,20%, a US$ 109,41 o barril, ainda em patamar elevado pelas tensões no Oriente Médio.

A decisão do Federal Reserve sai hoje às 15h (horário de Brasília). A expectativa majoritária é de manutenção dos juros na faixa de 3,75% a 4,00%. A atenção estará na comunicação sobre inflação, emprego e próximos passos, com impacto direto sobre os fluxos para emergentes.

6. Agenda do dia e da semana

- Hoje, 15h: decisão do Fed e coletiva na sequência

- Brasil: sinais sobre a equipe econômica e prioridades fiscais

- Política: desdobramentos da saída de Flávio Bolsonaro do país

- Mercados: intensidade do alívio nos juros longos e sustentação do real

- Amanhã (29): reunião do BCE e PCE americano de setembro

- 3 e 4 de novembro: reunião do Copom

- Dado já divulgado: IPCA-15 de outubro em 0,32%

7. Implicações para os investimentos

Não parece prudente antecipar uma normalização rápida dos ativos brasileiros, já que a recuperação depende da redução das incertezas fiscais e políticas. O momento pede disciplina, diversificação e atenção à liquidez, com foco na adequação entre risco e horizonte, na qualidade dos emissores e na seletividade para aproveitar oportunidades.

Em síntese: a terça trouxe acomodação, mas sem evidência de reversão estrutural. Os próximos movimentos dependerão dos sinais do governo, da trajetória fiscal e das condições financeiras globais, começando pelo Fed hoje à tarde.