Boletim KAT | 20/07/2026

A semana foi dominada pela escalada do conflito entre Estados Unidos e Irã, que já soma cinco dias consecutivos de hostilidades e voltou a pressionar o petróleo, com ameaças de bloqueio ao Estreito de Ormuz — rota por onde passa cerca de 20% do petróleo consumido no mundo. O Brent fechou a sexta-feira (17/07) em US$ 84,64 e o WTI em US$ 78,91, os maiores níveis desde meados de junho, movimento que também impulsionou as ações da Petrobras, mesmo com a nova taxa de 12% sobre exportações de óleo cru, que pode custar à estatal cerca de R$ 12,5 bilhões por ano.

No front da inflação, o destaque foi positivo nos Estados Unidos: o CPI de junho recuou 0,4%, a maior queda mensal desde abril de 2020, aliviando a precificação de alta do mercado para os juros americanos. No Brasil, os sinais foram mistos — o IBC-Br de maio surpreendeu para cima (+0,10%) e o IGP-10 de julho caiu 1,13%, mas o ambiente doméstico seguiu pressionado pela confirmação da tarifa de 25% dos EUA sobre produtos brasileiros, levando o Ibovespa à terceira semana seguida de queda (173.825 pontos) e o dólar a R$ 5,10. O Boletim Focus desta segunda-feira trouxe leve melhora na expectativa para o IPCA de 2026 mas subiu a de 2028 de 3,70% para 3,78%, o que deve alterar a projeção do Banco Central no horizonte relevante para a política monetária.

Nos juros, o mercado brasileiro segue precificando um corte de 0,25 ponto na Selic no Copom de agosto, ainda que os contratos futuros tenham fechado a semana em alta em toda a curva, pressionados pelo petróleo e pelos Treasuries americanos. Nos EUA, o Fed mantém a taxa entre 3,50% e 3,75% e entra em período de silêncio até a decisão do FOMC em 28-29/07, sem sinalizações até lá.

Para a próxima semana, o principal vetor de risco continua sendo a geopolítica: qualquer nova escalada no conflito EUA-Irã deve seguir ditando o preço do petróleo e o humor das bolsas. Soma-se a isso a temporada de balanços nos EUA, com pico na quarta-feira (22/07) — Alphabet, Tesla, IBM e Texas Instruments reportam resultados.